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El gobierno del Reino Unido ha eximido a los fideicomisos de inversión de la onerosa divulgación de costos. Los analistas dicen que la medida podría impulsar la industria de fondos mutuos de £260 mil millones y aumentar los precios de las acciones de los fondos mutuos.
El gobierno y la Autoridad de Conducta Financiera dijeron en una declaración conjunta esta semana que los fondos mutuos estarán exentos de las regulaciones europeas que afectan la forma en que se informan las tarifas.
Las regulaciones relativas a los productos de inversión minoristas y basados en seguros (Priips) han hecho que los fondos mutuos parezcan más caros que otros tipos de productos financieros.
Esto se debe a que instituciones como los administradores de activos y los bancos privados deben incluir el costo de los fondos mutuos en sus “honorarios recurrentes” a los clientes, mientras que las acciones y otros tipos de inversiones están excluidos de sus honorarios.
Los fondos mutuos quedaron sujetos a la regulación PRIIPS hace 10 años. Pero los analistas dicen que tener que informar sobre costos artificialmente altos está frenando a los inversores institucionales a la hora de comprar fondos mutuos.
Esta caída de la demanda es uno de los factores que pesan sobre el precio de las acciones del fideicomiso. Si el precio de las acciones del fideicomiso es menor que el valor de los activos del fideicomiso, se dice que las acciones se cotizan con descuento.
Los analistas de Winterflood dicen que esta “desigualdad de condiciones” significa que hay un “bloqueo administrativo sobre las necesidades de financiación del sector que se consideran ‘demasiado caras’ basándose en tales revelaciones”.
Alan Brierley, analista de Investec, dijo: “Un marco regulatorio inadecuado en torno a la divulgación de costos ha creado importantes obstáculos para la industria de inversiones cerradas en los últimos años, y combinado con el entorno macro más desafiante ha creado una situación terrible”.
Richard Stone, director ejecutivo de la Asociación de Compañías de Inversión, dijo: “Acabar con las revelaciones engañosas sobre costos ayudará al gobierno a servir mejor a los inversionistas mientras impulsa sus ambiciones de crecimiento, inversión y creación de riqueza”. “Esto nos permitirá seguir creciendo y haciendo una contribución importante a la economía.”
La medida podría llevar a que fluya más dinero hacia los fideicomisos de inversión, lo que a su vez debería impulsar los mercados de capitales del Reino Unido. Los fideicomisos de inversión representan más del 30% del FTSE 250.
Christian Pittard, jefe de fondos cerrados de Abdoun, dijo que los fondos mutuos desempeñan un papel en el apoyo a partes de la economía.
Dijo que el fideicomiso tenía “una trayectoria de más de 150 años colocando capital en sectores productivos como empresas de alto crecimiento, infraestructura, energía verde y vivienda”.
Los fideicomisos que invierten en activos alternativos de mayor costo se vieron muy afectados por la norma.
“Los requisitos de divulgación onerosos, engañosos e inconsistentes están teniendo un impacto significativo en sectores donde los descuentos se han ampliado significativamente, particularmente en clases de activos alternativos como el capital privado cotizado”, dijo Deutsche Numis Analyst.
Los analistas de Stifel dijeron: “Después de una larga campaña de lobby, nos sentimos aliviados de que las reglas de divulgación minorista del Reino Unido hayan sido modificadas para proporcionar a los fondos mutuos al menos una exención temporal de las reglas actuales de divulgación de costos”.
La FCA ahora consultará sobre nuevas reglas para reemplazar Priips, que se espera que entren en vigor a mediados de 2025.
El gobierno dice que el nuevo marco para la inversión mixta de consumo ayudará a los inversores a “comprender mejor lo que están pagando y qué valor están obteniendo a través de la cadena de distribución al que apunta”.
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