Un punto positivo del pleno fue la referencia específica del gobierno al objetivo de crecimiento económico de China para 2024, fijado en alrededor del 5%, lo que generó especulaciones de que implementará una serie de políticas para apoyar y estimular la economía. Una reunión del todopoderoso buró político del partido, prevista para finales de julio, podría ser una oportunidad para discutir detalles políticos.
A continuación se presentan los informes de los principales bancos de inversión y gestores de activos del mundo en el tercer pleno:
Analistas de Goldman Sachs dirigidos por Lisheng Wang y Hui Shan:
“Creemos que esto está en gran medida en línea con la dirección de las reformas a largo plazo, pero ligeramente más positivo en términos de política macroeconómica a corto plazo. Creemos que se necesitan más medidas de flexibilización de la demanda, especialmente en los frentes fiscal y inmobiliario, para asegurar el objetivo de crecimiento del PIB real de “alrededor del 5%” para todo el año y esperamos la reunión del Politburó de julio (hacia finales del año). mes) como una ventana potencial para una mayor flexibilización de la retórica y las medidas”.
Economista jefe de la Gran China de HSBC Holdings Liu Jing:
“China recurrirá cada vez más a apoyar el desarrollo tecnológico avanzado para aumentar la productividad y al mismo tiempo mejorar los medios de vida de las personas. [which] debería ayudar a impulsar un mayor crecimiento impulsado por el consumo. Las reformas fiscales y la gestión de los riesgos actuales, como la deuda de los gobiernos locales y los bienes raíces, deberían ayudar a liberar más recursos para áreas de mayor productividad. Si bien la transición de China aún llevará tiempo, creemos que nuevas reformas pueden ayudar a desbloquear mayores ganancias de productividad a lo largo del camino.
Vale la pena señalar el énfasis de la declaración en “la apertura como característica definitoria de la modernización de China”. Esperamos que el gobierno dé prioridad a las reformas que faciliten la inversión extranjera”.
Harry Murphy Cruise, economista de Moody’s Analytics:
“Si bien la declaración careció de detalles, como es habitual, se espera que China publique un documento completo que describa las decisiones en las próximas semanas. Por ahora, la declaración dice la mayoría de las cosas correctas.
Antes de la reunión de cuatro días, pedimos reformas a la propiedad, los impuestos y la deuda de los gobiernos locales, así como apoyo a las empresas e inversiones privadas, todas las cuales recibieron mención. También es positiva la referencia al apoyo al consumo interno.
Todavía hay tensión entre la expansión del lado de la oferta de la economía y el aumento del gasto de los hogares. Como era de esperar, hubo muy poca política aquí y ahora. Las terceras sesiones plenarias generalmente adoptan una visión a largo plazo, pero aun así fue una oportunidad perdida. El hecho de que el Comité Central esté “firmemente comprometido a lograr los objetivos de desarrollo económico y social de este año” –un objetivo inusualmente cortoplacista y contundente– sugiere que hay más apoyo en camino para garantizar que China logre sus objetivos. [2024] objetivo de crecimiento.
El lanzamiento se basa en el manual existente. Fortalece el deseo de alejar la economía del crecimiento impulsado por el sector inmobiliario y la construcción hacia tecnologías avanzadas como la inteligencia artificial, los semiconductores y las tecnologías verdes. La seguridad nacional y la resiliencia de la cadena de suministro también desempeñan un papel importante”.
Pierre Lau, estratega de acciones chinas de Citigroup:
Estratégicamente, mantenemos nuestra preferencia por sectores impulsados por la economía global, como los exportadores y los nombres de materias primas (particularmente el oro), en lugar de acciones de bienes raíces o de consumo orientadas a nivel nacional en medio de una economía débil que podría persistir en la segunda mitad de 2024″.
Andrea Yang, gestora de carteras de renta fija de JPMorgan Asset Management:
“No vemos cambios significativos en la actitud de los responsables políticos a la hora de aplicar el nuevo modelo de crecimiento a medio y largo plazo. Por lo tanto, se espera que el sector inmobiliario se centre en gestionar los riesgos a la baja en lugar de aplicar estímulos al estilo bazuca. Un enfoque similar se aplica a la gestión de la deuda de los gobiernos locales.
El pleno mencionó que las autoridades estaban comprometidas a alcanzar la meta de crecimiento para este año. Pensemos [the growth target of] aproximadamente el 5% permanece intacto y espera un apoyo político incremental en el segundo semestre, particularmente a través de medidas fiscales dirigidas a la inversión en activos fijos de manufactura/infraestructura y el programa de comercio de activos.
Mantenemos una visión de rango de negociación sobre los bonos del gobierno chino, ya que la falta de un [policy] la bazuca limita el aumento de los rendimientos del CGB, mientras que la intervención del Banco Popular de China limita el aumento. En el frente cambiario, es probable que las autoridades favorezcan una moneda estable, aunque puede haber más flexibilidad para un yuan más débil frente al dólar estadounidense a medida que el recorte de la Reserva Federal se vuelva más concreto y aumenten las tensiones comerciales”.
Analistas de DBS:
El tercer pleno también discutió el reciente desarrollo económico y reafirmó el objetivo del PIB para 2024. Creemos que esto requiere más apoyo político, como acelerar la emisión de bonos especiales de los gobiernos locales y recortar las tasas de interés. La expectativa de un mayor apoyo político actuará como catalizador para mover el mercado en el segundo semestre”.
Los economistas de la Société Générale Yao Wei y Michelle Lam:
“El comunicado no proporciona ninguna información nueva significativa, en línea con las bajas expectativas previas al evento. Reitera su compromiso de lograr los objetivos económicos y de desarrollo de este año aumentando activamente la demanda interna y desarrollando nuevas fuerzas de productividad de calidad, como ya ocurrió durante la reunión del Politburó en abril”.
Con información adicional de Mia Castagnone y Jiaxing Li.
