El bajo crecimiento, la elevada deuda y la escalada de guerras han estado en lo más alto de la agenda oficial en las reuniones anuales del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, pero los líderes financieros han gastado gran parte de su energía en preocuparse por el impacto potencial del regreso de Donald Trump llega al poder en las elecciones presidenciales estadounidenses de noviembre.
La victoria del candidato republicano Trump en las últimas encuestas, que borraron gran parte de la ventaja inicial de su oponente demócrata, la vicepresidenta Kamala Harris, fue parte de casi todas las conversaciones entre funcionarios financieros, banqueros centrales y grupos de la sociedad civil que asistieron a las reuniones en Washington la semana pasada.
Entre las preocupaciones estaba el potencial de Trump de alterar el sistema financiero global con aumentos arancelarios masivos, billones de dólares más en emisión de deuda y una reversión de la lucha contra el cambio climático a favor de una mayor producción de energía a partir de combustibles fósiles.
“Todo el mundo parecía preocupado por la gran incertidumbre sobre quién se convertiría en el próximo presidente y qué políticas se adoptarían bajo el nuevo presidente”, dijo el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda.
Otro banquero central, que habló bajo condición de anonimato, describió las preocupaciones de manera más directa: “Está empezando a parecer que Trump va a ganar”.
Trump ha prometido imponer aranceles del 10% a las importaciones de todos los países y del 60% a las importaciones de China. Esto afectaría a las cadenas de suministro de todo el mundo, lo que probablemente provocaría represalias y aumentaría los costos.
El ministro de Finanzas alemán, Christian Lindner, dijo a Reuters el viernes que sólo habría perdedores en una guerra comercial entre Estados Unidos y la UE.
Trump también ha tratado de atraer a los votantes estadounidenses con ofertas de numerosas exenciones fiscales, desde extender todos los recortes de impuestos individuales de 2017 hasta eximir los ingresos de propinas, pago de horas extras y beneficios de jubilación del Seguro Social. Los analistas presupuestarios dicen que esto agregaría al menos otros 7,5 billones de dólares en nueva deuda estadounidense en una década, además de los 22 billones de dólares en crecimiento de la deuda previamente estimados por la Oficina de Presupuesto del Congreso hasta 2034.
Por el contrario, los funcionarios financieros ven una victoria de Harris como una continuación del compromiso renovado del presidente Joe Biden con la cooperación multilateral durante los últimos cuatro años en materia de clima, impuestos corporativos, alivio de la deuda y reformas de la banca de desarrollo. También es probable que sus planes aumenten la deuda, pero mucho menos que los de Trump.
Biden mantuvo los aranceles anteriores de Trump sobre las importaciones de acero, aluminio y productos chinos, al tiempo que los aumentó significativamente sobre las importaciones chinas en nuevos sectores como los vehículos eléctricos y la energía solar. Harris apoyó este enfoque “focalizado” y criticó los amplios planes arancelarios de Trump, calificándolos de un impuesto al consumo de 4.000 dólares para las familias estadounidenses.
Los mercados apuestan por Trump
Los mercados financieros están viendo el regreso de las “negociaciones de Trump” en activos, desde acciones hasta bitcoins y el peso mexicano, apostando a favor de una victoria de Trump a medida que sus cifras en las encuestas han mejorado.
El dólar registró su mayor ganancia mensual en más de dos años y medio, con un índice que mide el dólar frente a las principales monedas con un aumento del 3,6% en lo que va de octubre. El analista de Standard Chartered, Steve Englander, atribuyó el 60% de la subida del dólar a las mejores perspectivas de Trump en los mercados de apuestas.
El jefe del banco central brasileño, Roberto Campos Neto, dijo que las apuestas de mercado a favor de Trump ya están teniendo un impacto inflacionario en los futuros de tasas de interés a largo plazo en una economía sensible al dólar, y agregó que tanto los planes fiscales de Trump como los de Harris tienen elementos inflacionarios.
Las preocupaciones sobre un cambio radical de Trump en materia de comercio y gasto surgieron cuando el FMI dijo que la batalla global contra la inflación se había ganado en gran medida sin grandes pérdidas de empleos, ya que la fortaleza de Estados Unidos estaba compensando la debilidad de China y Europa.
Kristalina Georgieva, directora gerente del Fondo Monetario Internacional, instó a las autoridades a comenzar a reducir la enorme cantidad de deuda inducida por el Covid, de lo contrario se enfrentarán a un futuro de bajo crecimiento que dejaría a las poblaciones cada vez más insatisfechas.
Cuando se le preguntó cómo el espectro del regreso de Trump afectaba las reuniones de política y el asesoramiento del FMI, Georgieva dijo que las discusiones se centraron en resolver los problemas económicos actuales.
“El sentimiento de los miembros es que las elecciones son para el pueblo estadounidense”, dijo Georgieva en una conferencia de prensa. “Lo que necesitamos identificar es cuáles son los desafíos y cómo el FMI puede abordarlos de manera constructiva”.
Cepas emergentes
El histórico recorte de medio punto de la Reserva Federal normalmente señalaría un momento de “Ricitos de Oro” para el crecimiento de los mercados emergentes a medida que las condiciones de financiamiento y las presiones inflacionarias sobre las monedas disminuyen.
Pero los mayores déficits estadounidenses bajo la presidencia de Trump ya han hecho temer que la fiesta pueda terminar rápidamente.
“Un déficit mayor significa una deuda creciente, una deuda creciente significa tasas más altas a largo plazo y esto también puede significar un dólar estadounidense fuerte”, dijo el Ministro de Finanzas turco, Mehmet Simsek, durante un evento al margen de la reunión.
“Las altas tasas de interés a largo plazo en Estados Unidos y un dólar fuerte no ayudan a los mercados emergentes”, dijo.
Existía una preocupación generalizada de que una guerra comercial global pudiera obstaculizar el alivio de las presiones inflacionarias.
“Si un país impone aranceles, se supone que otros países no responderán de esa manera – (pero) si otros países responden imponiendo aranceles en todo el mundo y luego hay precios altos, el proceso desinflacionario podría volverse difícil para el mundo central. bancos”, dijo Lesetja Kganyago, gobernador del banco central de Sudáfrica.
El presidente del comité directivo del FMI, el ministro de Finanzas de Arabia Saudita, Mohammed Al-Jadaan, destacó la cooperación pasada con las administraciones republicana y demócrata de Estados Unidos, incluida la de Trump, y dijo que “sólo tenemos que asegurarnos de continuar ese diálogo”. Este fue un sentimiento del que se hicieron eco otros en las reuniones.
“Creo que hemos logrado lidiar con muchas cosas, Covid, tensiones geopolíticas y todo lo demás”, dijo la ministra de Finanzas angoleña, Vera Daves de Sousa. “Cada desafío es una oportunidad para reagruparnos y aprender a enfrentarlo”.