La Reserva Federal quiere que usted piense que la inflación está en gran medida curada, entonces puede meterse con un mercado laboral débil.
El banco central redujo el miércoles 18 de septiembre su objetivo para su tasa de fondos federales en medio punto porcentual, hasta 4,74% a 5%, su primer corte en cuatro años. Este no es un pequeño cambio de política. Desde 2000, ya se habían realizado recortes de tipos de esta magnitud durante los confinamientos pandémicos de 2020, la crisis financiera mundial de 2007-08 y la crisis de las puntocom de 2001-02.
Y si bien los comerciantes y prestatarios de Wall Street pueden celebrar la noticia, no todos están emocionados de que la Reserva Federal haya revertido su política monetaria restrictiva.
Marcos Schniepp, el economista de Santa Bárbara detrás del “Pronóstico económico de California”, No cree que la economía sea lo suficientemente débil como para necesitar un impulso tan significativo.
Hasta este cambio, la Reserva Federal utilizaba tasas altas para enfriar la economía una vez sobrecalentada. Quizás recuerden que en marzo de 2022, la Reserva Federal inició una batalla contra una inflación elevada desde hacía cuatro décadas con una financiación más cara. El rápido aumento de las tasas a corto plazo desde aproximadamente cero a más del 5% estranguló la economía (a nivel estatal y nacional) de regreso a un crecimiento moderado.
Sin embargo, a los ojos de Schniepp, el clima empresarial sigue siendo “demasiado fuerte” para justificar este nivel de ayuda de la Reserva Federal. Una estimación del crecimiento actual del producto interior bruto del país es del 2,9%, una tasa de expansión típica.
Ahora, los trabajadores de California deberían estar contentos de que el mercado laboral sea la principal preocupación de los banqueros centrales. En California, el empleo está creciendo a un ritmo del 1% anual, lo cual es bastante razonable para Schniepp, “teniendo en cuenta que no hay mucho mercado inmobiliario”. El negocio inmobiliario ha estado congelado en gran medida debido a las altas tasas hipotecarias que recientemente han alcanzado niveles no vistos en dos décadas.
Schniepp sugiere que el crecimiento del empleo en California sería mejor si los empleadores de todo el estado tuvieran más candidatos calificados para elegir. Las tasas de interés más bajas no cambiarán esta escasez.
El economista señala que los funcionarios de la Reserva Federal parecen preocupados por el aumento del desempleo. La tasa de desempleo de California ha estado por encima del 5% durante 10 meses, después de alcanzar un mínimo histórico del 3,8% en agosto de 2021. Sin embargo, la tasa de desempleo promedio de California desde 1976 es del 7,2%, por lo que es justo decir que los niveles actuales son históricamente modestos. .
Los consumidores de California deberían ser los que estén ansiosos.
A Schniepp le preocupa que la inflación que destruye el presupuesto y que la Reserva Federal estaba combatiendo no haya sido suficientemente contenida. Si bien varios puntos de referencia de precios están relativamente cerca de los objetivos previamente declarados por la Reserva Federal, incluso los banqueros centrales admiten que todavía existen desafíos problemáticos relacionados con el costo de vida.
Recuerde, la Reserva Federal tiene un “doble mandato”: ayudar a gestionar los precios y el empleo nacionales.
El financiamiento más barato creado por el recorte de la Reserva Federal del miércoles ciertamente dará un impulso a la economía, dice Schniepp. Y la economía en general debería parecer significativamente más sólida a mediados de 2025, predice el economista.
Aún así, ¿qué pasa con la inflación? Una economía reactivada aumentará los precios, afirma. Además, los enormes déficits gubernamentales y el endeudamiento necesario para llenar estos vacíos financieros ejercerán una presión al alza sobre la inflación y las tasas de interés.
Schniepp considera que el gran recorte de la Reserva Federal es quizás “simbólico”, una señal de que el banco “está dispuesto a ayudar” antes de que las cosas se pongan feas. Aún así, concluye el economista, “no necesitamos este tipo de estímulo”.
Jonathan Lansner es columnista de negocios del Southern California News Group. Se le puede contactar en jlansner@scng.com
Publicado originalmente:
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